الإثنين , سبتمبر 21 2020

ما الذي يحصل في سوق #النفط؟ كيف تماسك نفط #برنت رغم إنهيار الخام الأمريكي؟

موعد تاريخي ظهر هذا العام كان في 20 من أبريل الحالي حيث إنهارت أسعار النفط الخام وبالتحديد النفط الخام الأمريكي والذي هبط أسعار عقوده الآجلة إلى ما دون الصفر لأول مرة في التاريخ، حيث لم تشهد أسعار النفط مستويات كهذه رغم جميع الحروبات التي مر بها الإنسان منذ القرن الماضي.

 

ولم يكن أحد من المستثمرين على دراية بأن أسعار النفط تكسر مستوى الصفر وتهبط الى ما دون ذلك، حيث أن هذا لم يكن منطقياً وخيالي، بحيث أن ذلك لم يأتي من فراغ، فأطلق على النفط تسمية الذهب الأسود لأنه المحرك الرئيسي لحياة الناس والمادة الأساسية والأهم في سوق الطاقة، الأمر الذي يجعل له قيمة مع وجود طلب مستمر.

 

وعلى هذا الأساس بدأت تظهر التساؤلات بين أوساط المستثمرين حول ما الذي يحدث في سوق النفط ولماذا نفط برنت لم يهبط بهذه الوتيرة مثل ما هبط الخام الأمريكي؟ وما الذي يتعنيه أن الأسعار هبطت الى ما دون الصفر؟ لذلك سوف نتطرق لبعض الأسئلة:

 

 

سوق النفط يسمح للمستثمرين إما التداول العقود الفورية من أجل تسليم آني لما هو متعاقد عليه من الكمية، أو من خلال تداول عقود آجلة أي العقود التي تمنح من يملكها الشراء أو البيع الكمية التي يحملها من النفط الخام بسعر محدد ومسبق ليتم تسليم العقد في تاريخ لاحق محدد بشكل مسبق.

 

ضمن سوق عقود النفط الآجلة تكون حركة المضاربين نشطة وهم يتداولون على الأسعار فقط أي أنهم ليسو مشترون لهذه السلعة لغرض التصنيع فقط لتحقيق المكاسب من خلال الفوارق السعرية على العرض والطلب والمراهنة على تقبات أسعار النفط الخام ومثال على ذلك يتوقع المضارب أن أسعار عقود النفط الآجلة لشهر أكتوبر المقبل سوف تكون أقل من قيمة سعر النفط الحالي في الأسواق في ذلك التاريخ، مما يجعل المستثمر يسارع بشراء عقود النفط أي وفتح صفقة طويلة الأمد ليستفيد من الفوارق السعرية.

 

 

في قانون المعاملات التي تتم على العقود الآجلة ، لا يتلقى المضارب كميات النفط الخاضعة للعقد ، بل ينهي هذه العقود عن طريق اتخاذ مواقف عكسية. ولكن في النهاية ، بعد تاريخ الاستحقاق ، يتم تسليم النفط إلى صاحب العقد المستقبلي من خلال الإجراءات التي تنظمها البورصة. في حالة الخام الأمريكي ، يتم التسليم في مركز تسليم العقود الآجلة في كوتشينغ ، أوكلاهوما.

 

ما سبق كان مقدمة لا غنى عنها من أجل شرح ما حدث في السوق في الساعات الأخيرة. في نهاية تعاملات يوم أمس الاثنين ، أقفلت عقود العقود الآجلة للخام الأمريكي “نايمكس” في مايو على انخفاض بأكثر من 300٪ لتصل (37.63 دولار) للبرميل. من الناحية النظرية ، هذا يعني أن البائع على استعداد لمنح المشتري 37.63 دولارًا لأخذ النفط منه مجانًا.

 

كيف يمكن حصول هذا؟ ببساطة ، يرغب المضاربون بعقود مايو التي ستصبح مستحقة اعتبارًا من يوم الثلاثاء بالتخلص منها بأي ثمن لأن كل من يملك العقد عند استحقاقه ملزم قانونًا باستلام النفط المتعاقد عليه ، والذي عليه البحث عن مكان لتخزينه وتحمل تكلفة التخزين. عادة لا يحتاج المضارب إليها في النفط ، ولم يشتري ذلك العقد في الأصل للحصول عليه.

 

وفي مناسبة مناسبة ، يقترح المحللون أن العديد من المضاربين الذين حملوا لعقود مايو حتى مساء أمس هم في الغالب من عديمي الخبرة الذين يضغطون على تلك العقود دون فهم طبيعة المهام التي يجب القيام بها حتى تاريخ الاستحقاق ، والتي فجأة في مشكلة وتتصرف بشكل عشوائي.

 

عادة ، يكون للمضارب خيارين مع اقتراب موعد استحقاق العقد ، إما لبيعه في السوق لمضاربين مثله أو لبيعه للمصافي التي تذهب لاستلام الكمية من العقد من مركز كوتشينغ. ومع ذلك ، فقد تغير الوضع في الأسابيع الأخيرة ، لأنه لن يشتري المضاربين من عقد مستقبلي آخر لكمية من النفط لن يتمكن من بيعها لمصافي النفط التي تمتص الشراء في ضوء الصدمة المزدوجة التي يتعرض لها السوق يعاني من جانبي العرض والطلب.

 

بين مايو ويونيو

منذ بداية مارس الماضي ، يعيش سوق النفط العالمي من أسوأ فتراته على الإطلاق ، على خلفية التداعيات السريعة لظهور فيروس كورونا الناشئ ، والذي تسبب في شلل في معظم اقتصادات العالم وأثر سلبًا على القطاعات الرئيسية والصناعات المستهلكة للوقود. أصبح الوضع أكثر تعقيدًا بعد حدوث سلسلة من الخلافات بين المنتج الرئيسي خلال الشهر الماضي ، قبل أن يتم تصحيح الأمور ، ولو قليلاً ، من خلال اجتماع “أوبك +”

 

إن انخفاض سعر الخام الأمريكي إلى هذا المستوى لا يعني أن النفط أصبح عديم القيمة ، بل على العكس ، سيكون الخام دائمًا ذا قيمة ، لكن الفكرة هي أنه لا أحد يريد الحصول عليه “الآن” في ضوء انهيار الطلب وامتلاء الخزانات وهذا واضح من سعر النفط ومن المقرر تسليمه في يونيو حزيران الذي أنهى تداول أمس عند 20.43 دولار للبرميل.

 

يعكس هذا الاختلاف الرئيسي بين العقدين تفاؤل المستثمرين بشأن أسعار النفط الخام المستقبلية ، والتي من المرجح أن ترتفع بالنظر إلى إمكانية قيام العديد من البلدان بتخفيف القيود الحالية على مسار الحياة الطبيعي. ومع ذلك ، من ناحية أخرى ، هناك احتمال أن يتضاءل هذا الاختلاف ، بحيث تنخفض أسعار عقود يونيو أيضًا ، إذا اقترب تاريخ استحقاقها ، ولم يكن هناك تغيير إيجابي على جانبي العرض والطلب في السوق.

 

 

سوق النفط حاليًا في حالة كونتانجو ، مما يعني أن أسعار العقود الآجلة أعلى من الأسعار التسليم الفورية ، وبعبارة أخرى عند دخول السوق في هذه الحالة ، تكون السلعة المعنية أكثر قيمة في المستقبل مما هي عليه اليوم. هذا الوضع هو عكس “الاتجاه النزولي” حيث تكون الأسعار الفورية أعلى من أسعار العقود الآجلة.

 

 

في البر والبحر

إن المشكلة التي تواجه سوق النفط حاليا معقدة ومعقدة بشكل غير مسبوق. من ناحية ، هناك انهيار في مستويات الطلب على خلفية الوقف شبه الكامل للنشاط الاقتصادي العالمي ، من ناحية هناك زيادة في العرض بسبب الاختلافات الأخيرة بين المنتجين الرئيسيين حول كيفية الاستجابة للأزمة ، ومن ناحية أخرى هناك أزمة تخزين في ضوء قرب مواقع التخزين حول العالم للوصول إلى سعتها الكاملة.

 

قال الأمين العام لمنظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) “محمد باركيندو” في 9 أبريل إنه في ضوء انهيار الطلب على النفط الخام والإمدادات الفائضة خلال الربع الثاني من 14.3 مليون برميل يوميًا ، من المرجح أن حجم المخزونات العالمية سيرتفع بمقدار 1.3 مليار برميل ، الأمر الذي سيؤدي إلى استنفاد طاقة تخزين الخام العالمية الشهر المقبل.

 

قبالة سواحل اسكتلندا وتكساس وأماكن أخرى ، تقف عشرات ناقلات النفط العملاقة حاليًا ، تحمل كل منها ما يصل إلى 80 مليون جالون من الخام بينما ليس لديك مكان تذهب إليه. تعمل هذه الناقلات الآن كخزانات عائمة في ضوء عدم قدرة المنتجين على تصريف هذه الكميات. العالم ببساطة لا يحتاج حاليا إلى كل هذا النفط.

عن

شاهد أيضاً

أسعار الذهب – المستويات الفنية ستحدد الإتجاه المقبل نتيجة للضبابية التي تسود فوق الاقتصاد الأمريكي

تتحرك أسعار الذهب ضمن مستويات محورية محدودة خلال التداولات الأخيرة. مما يجعل الذهب يتحرك بشكل …

>